数字化展望
细分化赛道
图片来源：中信证券
具体有哪些细分赛道？
1
硬件&软件支撑
从数据传递/交互、AI算法到5G/6G、云计算作为基础，到硬件设备中虚拟现实 (VR) 和增强现实 (AR) 技术的加速创新，再到智能终端的传感器、PC、智能手机等，它们都是支撑起元宇宙发展的基石。
图片来源：清华大学新媒体研究中心
AR、MR设备和技术将是搭建元宇宙场景的最高效工具，正如电影《头号玩家》中展示的一般，戴上头显就进入另一个世界，消费级VR设备将是用户通往元宇宙的大门。2020年，全球VR头显设备出货量已达到670万台，同比增速超70%。据IDC预测，2022年出货量将达1500万台。
2
内容应用：游戏&社交
得益于行业在3D数字内容创作的优势，游戏预计将成为元宇宙早期的主要呈现形式。目前市场对元宇宙游戏的边界和定义尚且模糊。从Roblox的用户数据来看，2021Q1的DAU已达4200万，过去一年近乎翻倍。
游戏行业在更加精细的视觉效果、虚拟世界构建、自动化生成、用户自主创作、社交模式等各方面进行积极尝试，并已经出现了Roblox等用户创作和社交平台，我们预计行业将在开放世界、UGC平台、社交游戏、虚拟货币实践等靠近元宇宙概念的品类上作出持续创新和进化。
图片来源：网络，《堡垒之夜》虚拟演唱会
作为游戏的《动物之森》和《堡垒之夜》，都能举行参与人数众多的线上社交聚会，与星巴克一样成为了不少人聚集交流的地方。相比“社恐”们的真实聚会，虚拟世界的party似乎更能吸引他们的注意和参与。同时，在新冠疫情背景下保持社交距离的常态化生活指导规则中，虚拟社交也逐渐让不少人习以为常。
3
Metahuman的崛起
在虚拟世界中需要拥有的虚拟身份，人物ID是元宇宙的第一资产，因此Metahuman是实现元宇宙中用户的虚拟身份感和沉浸感的保障。该领域不存在绝对技术门槛，商业场景丰富。目前高保真数字人的盈利模式已然通过社交账号运营、流量变现等方式完成初步商业闭环。
图片来源：头豹研究院
作为Metahuman的虚拟偶像有着天然的IP安全性优势，相比近段时间以来时常可见艺人们频频发生的“人设崩塌”，完全由团队经营的虚拟人物某种程度上说可谓是永不翻车。比起现实中传统偶像的核心竞争力，Metahuman的人设搭建可以建立在纯粹市场导向之上，理论上更能够完美贴合各种商业场景，只是仍需市场和消费者的检验。
风险不小，未来可期
除了中国和美国以外，日韩等国家也开始了对元宇宙的探索，作为一个新的风口，它仍然存在了不少风险因素：引入了NFT等区块链金融的元宇宙，各国的金融体系监管也逐渐严格；虚拟货币的整治也在政策上不断被细分管控；《个人信息保护法》实施后，用户个人隐私保护进一步被强化。
平台方如何管理和保证用户信息的安全？现实和虚拟世界的资产流通支付如何降低风险？平台和个人的风险承担能力是否能与之同步发展？我们期待着元宇宙能带来的变革和无限创新，也将保持谨慎的态度不断求索。
